大摩：为通胀飙升做好准备 因为美国国会现在是货币供应的主导者

　　就在几天前，著名的前通缩论者(现已转为“再通胀论”者)罗素·纳皮尔(Russell Napier)认为在一个政府已经控制了货币供应的世界里，央行已经“变得无关紧要”。

　　摩根士丹利的股票策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)表示同意纳皮尔的观点，并指出M2不仅以前所未有的速度增长，而且认为美国国会现在是推动货币供应量增长的关键角色，因为美联储已经承诺将根据需要扩大资产负债表以此支持经济复苏。他对风险资产的看涨前景是基于以下基本观点：即将到来的再通胀海啸将抬高所有船只。

　　金融危机后的M2也在飙升，但广泛的通货膨胀却未能实现。按照威尔逊的说法，与金融危机不同的是，这一次由于金融体系的状况要好得多，加上国会的直接干预，货币乘数确实有可能不会下降那么多，而货币供应量的增长仍然会提升，从而推动总需求和通货膨胀，即名义GDP的增长。

　　但威尔逊警告称，在国会通过下一轮刺激计划之前，股市可能会因为“不确定性”而出现一些短期的疲软，但长期的情况是明确的。他表示，在货币供应量与财政计划方面，国会现在处于主导地位。

　　在威尔逊看来，通货膨胀可能比预期的更严重，这意味着后端利率可能会上升。威尔逊总结道，很少有投资组合为这样的结果做好准备。这样的转变在出乎意料的时候可能会迅速发生，但“早到就是准时，准时到达就是晚到”。

（文章来源：智通财经）

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