身处价值洼地的A股是否已迎来难得的配置窗口？

2月份，沪指累计大涨13.79%；深成指大涨20.76%；创业板指大涨25.06%，创历史最大月度涨幅，月末成交量显著放大。而目前债券、货币、房地产的吸引力正在下降，权益类投资优势开始显现。分析预计在新一轮的居民理财搬家下，股市或将成为个人投资者规划配置的方向。

货币基金、债券吸引力下滑

2018年以来，以余额宝、微信理财通为代表的互联网理财产品以及各期限银行理财产品年化收益率均处于下行通道中，截至2019年3月5日，余额宝年化收益率仅为2.4%，而银行1年期理财产品年化收益率也下行至4.4%。

中信证券的统计发现，当下货币市场利率显著下行，从而带动货币类投资产品收益率逐季走低，目前市场上776支货币基金，已经有618支七日年化收益率低于3%，其中196支不到2.4%。

债券方面，随着经济逐步企稳有望实现，市场风险偏好显著提高，一月社融数据使人们对于市场基本面预期的悲观程度降低，5年期国债收益率已降至3%附近，与权益类产品相比，中/低风险债券的相对价值有所下行。

房地产优势不再

中国家庭金融调查与研究中心数据显示，我国家庭金融资产配置占比仅为12%，而同期日本家庭金融资产配置占比高达61%，此外像新加坡、瑞士、英国、美国等发达国家家庭金融资产配置占比也均在40%以上。也就是说，和具有发达资本市场的国际经济体相比，我国家庭金融资产配置占比远远落后，存在较大的提升空间。

(图片来源：国信证券)