美指下行趋势较为明确 黄金上涨趋势不变

　　近来金价上涨动能较为充足，上周来看，美元指数跌破100整数关口，系2022年4月以来首次。国际现货黄金开盘报1924.59美元/盎司，最高上冲1963.59美元/盎司，最低至1912.45美元/盎司，报收1954.59美元/盎司，当周上涨30.4美元/盎司或1.58%，为连续第二周收阳。本周美联储在静默期，但焦点仍在美联储7月会议之后的政策走向。其次，经济数据上，本周二将公布的美国6月零售销售数据或对金价产生一定波动。

　　今日开盘，现货黄金维持高位震荡，目前在1955一线上下。

　　截至发稿，现货黄金价格报1955.67美元/盎司。

　　美元指数跌破100，下行趋势较为明确

　　7月14日，美元指数跌破100整数关口，系2022年4月以来首次。近期美元指数下跌的主因是美国通胀缓解，美联储7月下旬是否加息成为市场关注的焦点。

　　数据显示，美国6月PPI同比增速从上月的1.1%放缓至0.1%，低于预期的0.4%，创2020年8月以来新低。另外，美国6月CPI同比增长3%，为2021年3月以来最小增幅。

　　植信投资研究院秘书长邓志超认为，三大因素对美元指数产生影响。

　　一是美联储货币政策。6月CPI下行超预期，特别是核心CPI较前期大幅下降，使美联储再次加息的动力减弱。本轮美联储加息已至尾声，对美元指数的支撑将不再，美元指数有向下压力。

　　二是下半年美国经济情况。由于前期高利率对经济的负面抑制效应滞后显现，经济学家普遍预计美国在今年四季度至明年上半年将经历一次轻度的经济衰退，削弱了美元指数的基本面，对其也形成向下压力。

　　三是欧洲等其他发达经济体货币政策与经济运行情况。美元指数由欧元等发达经济体货币对美元汇率加权构成，是一种综合比价汇率。当前市场对下半年欧洲等发达经济体的加息预期强于美国，对美元指数有抑制作用。但另一方面，欧洲等发达经济体经济运行弱于美国，对美元指数又有支撑作用，两厢对冲可能仍以抑制作用为主。综合判断，下半年美元指数将在波动中走弱，可能会有阶段性反复，但下行趋势较为明确。

　　美联储加息已进入尾声

　　本月下旬，美联储将迎来下半年第一次议息会议，是市场关注美元走势的关键时点。6月美国核心通胀较5月下降0.4%至4.9%，20个月以来首次低于5%，这意味着核心通胀可能即将走出“粘性”区间。这使得7月美联储议息会议面临的抗通胀压力减弱。美联储关注的重点将进一步从抗通胀转向稳经济和防风险，这是因为高利率使得金融条件持续收紧，对房地产和投资也产生抑制作用。

　　“美联储已经没有再度大幅紧缩的动力，但同时考虑到美国核心通胀仍高于美联储2%的长期目标和货币政策‘矫枉必过正’的特点，联储官员可能还会惯性地支持加息，但幅度将非常有限。”市场有分析认为7月美联储可能小幅加息25个基点或停止加息，本轮加息已经进入尾声。

　　分析师观点

　　市场大多已经消化了联邦公开市场委员会在7月25日至26日会议上再次加息25个基点的预期，但此后进一步加息的预期有所下降。较高的利率增加了持有非孳息资产黄金的机会成本。

　　KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“黄金价格区间近期看起来已经走高，目前1940美元附近有一些不错的支撑，而1970-75美元区域有阻力。”

　　City Index高级市场分析师Matt Simpson表示，金价还有上涨空间，下一个重要阻力位可能在1985美元至2000美元。“但如果美联储确实表示进一步加息，这可能会引起(黄金投资者)的一些紧张情绪。”