科创板会造成严重的资金分流？你多虑了

上海证券交易所将设立科创板并试点注册制的消息引发市场广泛关注。中国证监会负责人称,科创板的设立将支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，完善资本市场基础制度。上交所表示，将积极稳妥推进科创板和注册制试点顺利落地。

近年来，中国一直致力于构建多层次资本市场，此次宣布推出酝酿已久的科创板，是强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。分析人士认为，这将有利于创新创业企业直接对接资本市场，增强资本市场对创新企业的包容性和适应性，实现了多层次资本市场对实体经济的支撑，补齐服务科技创新短板。另外，科创板对创业板及主板产生的分流资金影响只是暂时，未来并不会造成很严重的资金分流。

创业板、新三板、科创板各有侧重

受科创板消息的影响，各大指数尤其是创业板指数呈现先扬后抑再度翻红的走势。周一创投指数大涨8.22%，创投概念个股纷纷大涨，其中超过半数收盘涨停。周二，创投板块继续高歌猛进，鲁信创投（600783）、张江高科（600895）、九鼎投资（600053）、华金资本（000532）等多股均获得连板成绩。

除创投概念以外，券商投行和创类企业也将受益。当前IPO数量减少，科创板的推出必然会给投行人士提供更多的业务空间。另外，对于没有出国上市的独角兽企业，也可以不必远渡重洋去美国上市，可以考虑在直接登录上海的科创板，改善科创类企业的资本环境。

联讯证券分析师殷越认为，科创板的设立，使科创类企业与资本市场建立了更加直接、有效的联系，扩大直接融资比重，与实体经济尤其是新经济的发展相适应，有效增强金融服务实体经济能力。

“科创板有望突破亏损的科技创新企业上市的限制，对于海外上市的独角兽的回归起到助推作用，”殷越认为，从市场定位的角度来说，创业板、新三板、科创板定位来说各有侧重，形成有效互补。

创业板定位是暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业。而新三板主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。科创板根据此前的报道主要面向的是“已经跨越创业阶段、进入高速成长阶段、具有一定规模的新兴企业。”

不会造成很严重的资金分流

虽然，科创板的设立对于完善资本市场基础制度意义重大。但对A股市场却产生了实在的冲击。昨日，受消息影响，A股低开开盘，盘中三大股指一度跌幅超过1%，午后逐渐震荡拉升。截止收盘，上证指数收跌0.23%，深圳成指跌0.61%，创业板微涨0.02%。

设立科创板，市场对其的理解偏向利空。博览研究员柏双表示，“科创板与注册制试点联合推出，不会对原有市场结构产生很大冲击，但会引发一定的资金分流效应。”投资者和机构主要担忧，原本就经过大幅下跌的市场，资金已经是存量资金博弈，再增加科创板会对主板市场产生“抽血效应”。

注册制提出已经较长时间，在具体施行上一直较为谨慎。长城证券（002939）首席策略分析师汪毅解释：“在现有的审核制体制下形成的相对封闭的估值系统可能会因此受到较大冲击，无论是像港股二八分化，还是由于高价值中概股回归带来的整体价值重估，都会对原有的股价产生较大冲击，对定位类似的创业板冲击尤甚。”

“11月5日上证50大跌的导火索，是推出科创板而引发的比较效应，因为资金更加青睐中小企业，从而导致资金从大盘蓝筹股出逃，”但柏双认为，未来科创板并不会造成很严重的资金分流。

“科创板并不会实质冲击蓝筹股、白马股，就像炒新三板的和炒主板的并不是一拨人，”柏双表示，“从企业质地来讲，上证50和沪深300成分股绝对更高一筹，等待泡沫挤压的差不多，将重获长期投资价值。”