预期乐观？利率下降和通胀上升或利好金价

　　在伦敦金银市场协会（London Bullion Market Association）的年度全球贵金属大会（Global Precious Metals Conference）上，代表们预计到明年这个时候，国际金价可能将测试5000美元/盎司附近的阻力位，这也是多年来偏乐观的预判。

　　包括汇丰银行（HSBC）、美国银行（Bank of America）和美国社会集团（societsade）在内的海外机构都有类似的预测，认为2026年国际金价或升至5000美元/盎司。金属聚焦研究公司（Metals Focus）也预计，明年国际金价或将达到5000美元/盎司、国际银价或将达到60美元/盎司。

　　尽管近期国际金价波动较大，但分析师表示，全球地缘局势的不确定性，以及美联储或将继续宽松的货币政策，仍将有力支撑国际金价。

　　并非所有人都完全看好国际金价未来前景。世界银行（World Bank）预计明年国际金价或仅小幅上涨，法国外贸银行（Natixis）预计明年国际金价平均价格或位于3800美元/盎司附近，但即便是这些谨慎的预期也并不悲观明年的国际金价。世界银行在其报告中表示，尽管预期国际金价涨幅或出现放缓，但预计到2026年，价格仍将比2015年至2019年的平均价格高出180%以上。

　　道富银行（State Street）的阿卡什·多西（Aakash Doshi）表示，国际金价在近8周左右的时间里或围绕4000美元/盎司关口震荡偏弱，这是一次正常修整，但黄金牛市可能尚未结束，明年国际金价可能再次出现1000美元的涨幅。

　　多西指出，全球“去美元化”趋势改变了黄金市场，黄金已经成为一种重要的全球法定货币交易的替代品。同时，全球黄金投资需求或将保持强劲，因市场预计美联储还将继续降息，而美元通胀压力仍有走高风险。利率下降和通胀上升预计将推低实际利率，从而降低黄金作为一种非收益资产的机会成本。