贵金属市场展望：贺利氏分析2026年金价走势

　　贺利氏（Heraeus）近日发布《2026年贵金属展望》，指出央行持续的黄金购买、对美国财政赤字的担忧以及强劲的投资需求，可能会在2026年下半年推高国际金价。尽管如此，分析师也警告称，2026年上半年贵金属价格可能呈现下降趋势。

　　国际金价和国际银价近期升至历史高位，但分析师认为，短期内价格或将继续走高，但随着涨势过快，市场可能会经历一段时间的盘整。例如，2025年国际金价在4月至8月期间呈横盘走势，而反弹前可能需要数月时间。

　　在铂金市场，分析师指出，2026年将是主要铂金市场中最紧张的一年，但需求的下降将导致供应缺口缩小。钯和铑的情况相似，随着纯电动汽车市场份额的扩大，内燃机轻型汽车的销量持续下滑。与此同时，钌的市场比铱更紧张，这主要得益于数据中心的建设带动了硬盘驱动器的需求。

　　贺利氏分析师预计，2026年央行的黄金购买量将持续增长，“去美元化”趋势将在其中扮演重要角色。然而，由于黄金价格的高企，珠宝需求可能会受到抑制，2025年全球黄金首饰的购买量已经有所下降。分析师认为，随着全球央行继续增持黄金，黄金市场将保持坚实的价格支撑。

　　特朗普对美联储当前的货币政策持批评态度，并将在2026年5月提名新任美联储主席。分析师表示，新一任主席更可能倾向于实现特朗普的降息目标，从而导致通胀超过2%的目标水平。这将使得实际利率为负，为黄金投资提供更有利的环境。

　　贺利氏预计，2026年国际金价将在3750至5000美元/盎司之间波动，而国际银价可能在43至62美元/盎司之间交易。黄金价格的驱动因素也可能影响白银走势。分析师指出，2026年，光伏银的需求可能下降，而高银价同样抑制了珠宝和银器市场的需求。白银价格的增长或将更多依赖于投资需求，但投资兴趣的持续性并不确定。