美联储宽松预期支撑黄金 白银逼近历史高点

　　国际黄金价格周四（12月18日）维持稳定走势，在美联储释放鸽派信号支撑下延续强势，但受美国通胀数据公布前美元走强压制，现货黄金下跌0.2%至4333.12美元。与此同时，白银价格徘徊于历史高位附近，现货白银上涨0.1%至66.36美元，年内涨幅已达130%。

　　美联储理事克里斯托弗·沃勒近期表示，在劳动力市场降温背景下仍有降息空间，并强调将捍卫美联储独立性。此举强化了市场对2026年将有两次25基点降息的预期。OANDA高级分析师Kelvin Wong指出，沃勒言论为贵金属市场提供支撑，但当前价位可能出现获利了结。

　　美国11月失业率升至4.6%，创2021年9月以来最高水平，为降息预期提供数据支撑。DHF Capital首席执行官Bas Kooijman认为，宽松货币政策预期、地缘政治风险及投资者需求共同推动金价上涨。盛宝银行分析师Ole Hansen则强调，黄金正从传统避险资产转变为全球金融体系中的“基石型资产”。

　　市场焦点转向即将公布的美国11月CPI数据，该数据若显示通胀持续回落，可能打压美元并打开黄金上涨空间。从季节性规律看，黄金12月上涨概率显著，2017-2023年连续七年录得月度上涨，本月累计涨幅已达2.7%。历史数据显示，黄金价格在年末通常呈现强势，但是否能延续至明年需关注技术面演变。

　　技术分析显示，黄金本月上涨源于10-11月旗形整理形态的突破，当前仍需攻克4375-4380美元关键阻力位。多头认为在美元弱势和避险需求支撑下，金价仍有上行动能。但Hansen警告称，2025年贵金属大幅上涨后，大宗商品指数再平衡可能引发期货市场抛售压力，导致短期波动加剧。

　　工业需求增长、库存紧张及投资者对AI交易前景的疑虑，共同推动白银价格逼近70美元关口。分析人士预计，若美联储维持降息周期，白银有望测试历史高位。黄金与白银的强势表现反映了全球金融市场对信任、多元化配置的重视程度提升，这一趋势可能持续影响2026年资产配置格局。

　　随着主要央行可能延续降息立场及全球经济放缓，黄金在年末或迎来最后一波上涨。但突破阻力位需依赖技术面配合，同时需警惕2026年下半年央行政策转向可能引发的市场调整。当前黄金价格走势既符合季节性规律，也受到多重宏观因素交织影响。