金价从历史高位小幅回落，多头仍“底气十足”

　　周二(4月15日)亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3211.44美元/盎司附近。金价周一冲高回落，在盘中稍早刷新历史高点至3245.51后回落，收盘下跌0.85%至3210.39美元/盎司，因白宫豁免多数国家电子产品高额关税后，风险情绪有所改善。

　　不过，道明证券大宗商品策略主管Bart Melek指出："虽然风险交易导致金价回调，但当前环境对黄金依然有利。"

　　Zaner Metals副总裁Peter Grant补充道："关税豁免削弱了部分避险需求，但贸易不确定性、美元疲软和国债收益率下行仍构成支撑。"

　　值得注意的是，美国10年期国债收益率周一下跌12.5个基点至4.368%，美元指数更是在过去一周经历四个标准差的极端下跌，这些因素共同编织着黄金的复杂基本面。

　　周一美元指数下跌0.1%，至99.70，盘中早些时候曾跌至99.21，距离上周五创下的逾三年低点99.01不远。

　　美联储理事沃勒的发言掀开政策底牌：若全面关税实施，美联储可能被迫在通胀高企时降息防衰退!这种"经济停滞+失业率飙升"的噩梦场景与"温和通胀+渐进降息"的理想路径形成鲜明对比。

　　高盛已率先将年底金价预测上调至3700美元，世界黄金协会数据显示中国黄金ETF资金流入暴增。分析师普遍认为，当政策不确定性成为"房间里的大象"，黄金的货币属性将再度闪耀。

　　纽约联储最新调查显示，短期通胀预期跃升至3.6%，创2023年秋季以来新高。IMF更发出警告：贸易紧张可能引发股市崩盘，地缘风险已使全球股票回报率平均每月下跌1个百分点。

　　纽约联储的报告显示，受访者对通胀前景的看法喜忧参半，对经济前景的看法普遍下降。在3月的调查中，家庭表示，他们预计未来收入和所得增长将放缓，而失业率将上升至2020年4月以来的最高水平。

　　总结：

　　在这场史诗级的资产定价重构中，黄金正站在历史十字路口。一边是风险情绪改善带来的短期抛压，另一边是美元体系动摇、政策不确定性加剧的长期支撑。正如Macro Hive首席执行官Bilal Hafeez警示的：“我们可能正经历1970年代布雷顿森林体系崩溃般的结构性变革。”

　　本交易日主要留意美国3月进口价格指数、4月纽约联储制造业指数，美国银行、花旗集团、美联航等公司将发布业绩报告; 投资者也需要予以留意。周三美联储主席鲍威尔讲话与零售数据(恐怖数据)接踵而至，投资者需要留意市场预期的变化。