金银比高企至86:1，白银补涨势头是否会反转？

　　周四（7月24日）亚欧时段现货白银震荡下跌约0.4%，目前交投于39.07美元/盎司附近，近期走势强于黄金，Macd，Rsi位置处于看涨区间。

　　受美国与主要贸易伙伴可能达成更多贸易协议的乐观情绪影响，贵金属避险需求减弱，白银价格也随之承压。《金融时报》报道称，欧盟和美国即将达成一项协议，对进口到美国的欧盟商品征收15%的关税。此外，美国总统唐纳德?特朗普周二宣布与日本达成重大关税协议，其中包括对日本出口商品征收15%的关税。

　　然而，对于韩国和印度等仍在谈判协议的国家，美国仍威胁征收15%至50%的关税，这让市场保持一定谨慎。同时交易员还在等待美国与中国谈判的明确进展。美国财长贝森特声称下周将会见中国官员。

　　货币政策方面，市场聚焦于下周的美联储会议，预计利率将维持不变，可能在10月开始降息。

　　由于市场对美联储独立性的担忧暂时缓解，白银的避险需求进一步受到抑制。美国财长斯科特?贝森特周三晚表示，下任美联储主席的提名可能会在12月或1月公布。贝森特强调，挑选现任美联储主席杰罗姆?鲍威尔的继任者这件事“并不急于进行”。

　　金银比当前仍处高位（86:1），对比20年历史均值区间（60-70），白银近期强劲的补涨趋势和结构性工业需求可能推动比值进一步回归。

　　如果回归白银需继续跑赢黄金（如光伏需求超预期或美联储降息）反之，经济衰退或美元反弹可能推高金银比。