资本主义世界的警告：新兴市场印这么多钱该怎么还？

　　老牌资本主义国家和新兴发展中国家都在印钱和借钱，区别在于新兴市场国家会面对更多来自市场的质疑。

　　位于纽约的摩根士丹利投资管理部门新兴市场债务主管Eric Baurmeister开始警告：“市场投资者会转而看这些(新兴市场)国家的债务 /GDP比例，然后质问你们打算怎么办？ ”

　　新兴市场国家债务GDP比重其实小于全球平均年水平。全球整体债务今年一季度升至258万亿，是全球GDP的3.3倍。而新兴市场国家整体债务只是其GDP的2.3倍，低于全球平均债务GDP比例。换句话说全球债务水平居高不下，很可能是发达国家的功劳。

　　但只有2.3倍的债务GDP比例，对新兴市场国家也格外残酷。今年年底前约有3.7万亿新兴市场债务到期，其中近17%都是外国货币计价的债券。虽然近期美元指数开始走弱，不过债务问题格外严重的阿根廷，南非和巴西，其货币兑美元今年以来均已累计下跌20%左右。

　　同时，新兴市场国家压根无法使用高通胀冲销债务的手段。因为高通胀带来的货币贬值一方面放大了实际债务负担；另一方面，债务危机最为严重的新兴市场国家，往往依赖资源和旅游业出口带动经济，在疫情肆虐的前提下，货币贬值也无法带动这类出口。

　　有建议认为新兴市场国家可以加强财政纪律还债，例如提高税收和缩减开支。但经济活动已经备受疫情打击，此时强调财政纪律，鼓吹财政紧缩没有任何合理性可言。

　　此外，也有声音指出新兴市场国家问题在于缺乏成熟的科技产业。毕竟瘟疫袭来让全球数以十亿计的消费者被迫居家，科技公司始终是最大的赢家。工业金融服务供应商StoneX集团的全球市场策略师Yousef Abbasi评论道：“(新兴市场国家)最大的问题是，这些国家有成熟的科技板块吗？”

（文章来源：智堡）

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