人民币中间价报6.4757上调28点 成功抵御“降准”冲击

　　7月13日，人民币中间价报6.4757，上调28点，上一交易日中间价报6.4785，在岸人民币上一交易日收报6.4727。

　　人民币汇率成功抵御“降准”冲击

　　香港银行外汇交易员表示，上周以来全球资本增持人民币债券的步伐明显加快。一方面是美股剧烈波动引发较强的避险配置需求，鉴于中国债券与国际金融市场的联动性相对较低，越来越多投资机构再度将人民币债券视为理想的避险港湾；另一方面中美利差再度走阔，也吸引更多机构加快了配置步伐。

　　“这有助于打消市场对央行降准导致人民币汇率单边下跌的预期。”前述香港银行外汇交易员指出。7月12日早盘，部分对冲基金鉴于央行降准，开始重新押注人民币汇率短期下跌——主要买入2个月期执行价格在6.55-6.6之间的看跌人民币期权组合或外汇掉期交易，但随着当天人民币汇率平稳波动，部分对冲基金干脆平仓看跌人民币期权离场。在他看来，若中美利差持续走阔驱动越来越多海外资本持续加快人民币债券配置，未来一段时间人民币汇率仍将延续宽幅双向波动态势，有助于中国更有效地抵御美联储提前收紧QE所带来的资本跨境流动冲击。

　　美联储6月消费者一年期通胀预期创历史新高 凸显出民众对通货膨胀上升愈发担忧

　　美联储7月12日公布的最新调查结果显示，6月美国民众对通货膨胀的担忧水平达到自2013年6月以来的最高纪录。据最新调查结果，民众对美国通胀水平的预期中值为一年上涨4.8%，创下该指标的新高，三年上涨3.6%。此外，民众预期房屋价格也将继续上涨，一年上涨6.2%，远高于之前的平均水平3.7%，食品和汽油价格将小幅下跌，大学学费预期涨幅达到7%。

　　美联储三号人物：未到缩减QE之时 平均通胀政策不意味着快速加息

　　FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯周一就通胀话题发表讲话。他表示，平均通货膨胀政策并不意味着快速加息，美国经济尚未达到减少购债的“实质性进一步进展”标准。

　　威廉姆斯称，将通胀预期锚定在目标上很重要，美联储也非常重视最大化就业的目标。新冠肺炎疫情对供应和需求造成了巨大冲击，很难分辨哪些是潜在的或持久的因素，哪些是暂时的因素。因此，美联储必须关注数据，并随着经济的发展继续从中获取信息。但他指出，由疫情引起的一些物价变化显然是暂时的。美联储专注于通胀的中期前景。新的政策框架有助于使通胀预期更接近美联储的目标。重要的是，监管当局和宏观审慎政策要把重点放在加强金融体系上，这样货币政策才能聚焦于经济。

　　威廉姆斯还谈到了加息和缩减QE的问题。他明确表示，美国经济尚未达到减少购债的“实质性进一步进展”标准。他个人倾向于先缩减QE，然后再加息。

　　连平：美联储货币政策年内大幅收紧的概率较小

　　植信投资研究院发布2021年下半年宏观经济运行展望报告认为，下半年，世界经济将继续走向整体性复苏，但增速会放缓。聚焦中国经济，积极的财政政策实施力度或将加大，稳健的货币政策将推动融资增长回升。下半年世界经济增长速度可能减缓，原因在于主要经济体疫情发展不同步拖累整体复苏节奏、总需求释放减弱和供给恢复降速削弱了复苏动能。

　　连平表示，下半年，世界经济运行过程中，可能出现这些特点：经济增长将继续走向整体性复苏，但因各经济体疫情拐点的不同步和一些国家疫情出现反复，增速会放缓；供求缺口逐步趋稳并缩小，大宗商品价格上涨可能最终在四季度得到控制；在通胀得到控制和失业率难下的预期下，美联储货币政策年内大幅收紧的概率较小，全球流动性将继续保持充裕；因美国经济复苏好于全球很多经济体，资本回流可能有助于抑制美债收益率上行，从而增加全球金融资产价格的稳定性。