特朗普“关税大棒”冲击下 各国“央妈”如何接招？

　　全球金融市场即迎来备受瞩目的“央行超级周”——在3月17日当周，美国、日本、英国等全球主要央行将陆续召开货币政策会议，瑞士、瑞典、巴西等多家央行也将公布利率决议。

　　此次“央行超级周”可谓意义非凡——各国央行官员们将首次集体评估美国总统特朗普的贸易政策对经济的影响。

　　尽管自特朗普今年1月入主白宫以来，美、英、日等国的央行官员已经举行过一次利率决议会议，但那是在特朗普的关税政策真正“发威”之前——而在近期，特朗普在全球贸易和关税方面的言论和措施都出现了明显升级，并且已经引发了金融市场的山呼海啸。

　　在特朗普的“关税大棒”一轮又一轮地考验着全球贸易和经济韧性之际，各国央行官员们急需努力厘清，究竟这些关税政策是对经济增长的影响更大，还是对通胀的影响更大——在做出判断之前，他们很可能选择暂不轻举妄动。

　　外界预计，美联储可能会在本周对外释放更多宽松信号，而日本、英国和瑞典央行的利率决议会议上，维持利率不变是最有可能的结果。南非、俄罗斯和印度尼西亚的央行官员则可能会效仿他们的行动。

　　美联储：预计按兵不动

　　北京时间周四凌晨2点，美联储将公布3月利率决议和最新利率点阵图，美联储主席鲍威尔将在公布决议半小时后召开新闻发布会——这显然是这个“央行超级周”最受关注的重头戏。

　　目前市场普遍预计，美联储本周将维持利率不变。鲍威尔本月早些时候已经强调，美联储不必急于降息。

　　但在近期美股大跌、美国经济增长担忧加剧和消费者信心下降的背景下，美联储必定会面临压力，也必须认真考虑一个重大问题：一旦美国经济出现下滑，美联储是否准备好介入。

　　因此，投资者将密切关注美联储决议声明、经济预测、点阵图和鲍威尔讲话所释放的种种信号，从中找到美联储对于今年晚些时候降息的预期。如果鲍威尔对美国经济的前景表示担忧，并且点阵图和经济预测显现出更多的降息预期，预计近期本已持续走软的美元可能会延续跌势。

　　据彭博调查显示，目前经济学家预计美联储今年将从9月降息，年内可能降息两次。不过，考虑到特朗普政策的不确定性，美联储未来的货币政策路线恐怕仍面临诸多变数。

　　日本央行：加息前路重新迷茫

　　北京时间本周三，日本央行将公布3月利率决议，日本央行行长植田和男随后将召开货币政策新闻发布会。

　　今年1月，随着国内薪资水平上升、通胀上升预期持续升温，日本央行刚刚结束了长达多年的负利率政策，并进行了十多年来的首次加息——这一举动被市场解读为日本经济转折点的信号。

　　然而，特朗普上台后，日本面临的外部经济环境突变，令日本央行原本清晰的货币政策道路再次变得迷雾重重。

　　日本的经济高度依赖出口，因此特朗普关税对其经济的冲击显然不小。而更重要的是，经济学家们指出，特朗普上台后所带来的外部环境不确定性，将使得日本企业难以规划投资和生产，资本支出面临下行压力。

　　最新调查显示，目前经济学家们普遍预计日本央行在3月将维持基准利率不变，下一次加息的时间点很可能会在第三季度。

　　英国央行：特朗普关税或加速降息?

　　英国央行将于周四公布利率决议。在今年2月，英国央行降息25个基点，而经济学家大多预计其将在本次会议按兵不动。

　　不过值得注意的事，在2月的会议上，英国央行下调了经济增长预期，并上调通胀预测，同时，有两名成员在当时投票支持降息50个基点——这表明英国央行官员对于英国经济前景的担忧。

　　尽管自2月以来，英国经济数据的表现大多好于预期，这也一度令市场预计该行接下来的降息节奏可能放缓，然而，上周英国央行鹰派官员Catherine Mann的一番表态却令市场再度紧张：她表示，特朗普关税及金融市场的波动意味着政策制定者需要采取更果断的行动。

　　因此，尽管市场仍然预计英国央行下周不会有政策调整，但若在周四的利率决议声明中，更多政策委员表露出相似的鸽派立场，可能会打压英镑;相反，如果英国央行更关注通胀失控的风险，英镑可能进一步上涨。