金价持续上行与黄金ETF规模扩张：美联储政策调整下的市场新动向

　　12月15日现货黄金价格继续上行，伦敦金现价盘中突破4350美元/盎司。国际金价周环比上涨2.4%，国内AU9999黄金周环比上涨1.0%。伴随金价回暖，黄金ETF年内规模加速扩张，5只主流产品管理规模均超百亿，其中华安黄金ETF从年初286.76亿元增至906.29亿元，博时黄金ETF从154.49亿元增至408.58亿元。

　　数据显示，挂钩SGE黄金9999指数的ETF合计规模达2144.96亿元，今年新增规模1475.87亿元。市场分析指出，金价波动背景下投资者通过ETF配置黄金的需求持续提升。美联储12月11日宣布启动扩表操作，每月购买400亿美元短债以对冲国债发行压力，鲍威尔强调此举单纯补充流动性而非量化宽松。

　　华安基金认为当前美国银行体系准备金紧张，隔夜利率高企反映流动性趋紧。重启扩表后资金面有望宽松，叠加美联储处于降息周期，若新任主席倾向鸽派立场，降息节奏可能加速利好黄金。美国宽财政政策叠加美债偿付压力，推动全球央行持续增持黄金分散外汇储备风险。

　　鑫元基金研判短期黄金将维持宽幅震荡格局，降息预期和就业风险关注可阶段性压制美元支撑金价。但联储对通胀和数据缺口的担忧，以及2026年降息预期有限，或导致利率下行非线性延续。日本12月加息预期升温与欧洲央行鹰派表态，可能推升全球利率波动并扰动美元与避险资产定价。

　　当前黄金市场呈现资金集中趋势，核心指数挂钩产品占据主导地位。机构普遍认为在货币财政双宽松背景下，黄金中长期配置价值凸显。市场参与者需关注美联储政策路径、全球央行购金动向及地缘政治风险对金价的持续影响。