美联储降息预期升温 黄金原油市场承压

　　12月17日亚市早盘，现货黄金交投于4304美元/盎司附近，美元指数跌至两个月低点。尽管美国非农数据出现新增就业超预期与失业率上升的矛盾，但市场普遍认为失业率4.6%的走高强化了美联储降息预期，当前利率期货市场预计2026年将累计降息59个基点，远超联储官方预测。美原油期货周二收跌2.6%，报55.15美元/桶，创2021年2月以来五年最低水平，主要受持续供应过剩担忧及俄乌和平前景可能放松对俄制裁的预期影响。

　　美股周二呈现分化走势，道指下跌0.62%，标普500指数下挫0.24%，纳指微涨0.23%。能源板块领跌近3%，辉瑞因盈利指引疲软下跌3.4%。11月非农新增6.4万岗位，但失业率突破4.6%，数据分化令市场对美联储政策路径存疑。值得关注的是，特朗普周三将面试美联储理事沃勒，考虑提名其担任联储主席，沃勒今年已多次主张加速降息。

　　贵金属市场同样波动显著，现货白银微跌0.3%，铂金暴涨4%至2011年9月以来高位，钯金上涨2.5%触及两个月新高。分析师指出若金价2025年站稳4400美元/盎司，2026年可能挑战4859-5590美元区间。布伦特原油期货价差转为正数，被视为供应充足信号，而委内瑞拉石油相关事件未能扭转油价颓势。

　　美元指数报98.15，连续两日走低。欧元兑美元触及1.1788美元，创9月新高；英镑兑美元涨0.39%至1.34305，因市场押注英国央行本周降息。日本央行利率决议前，美元兑日元下挫至154.65日元。

　　国际政治层面，乌克兰总统泽连斯基宣布谈判代表团将在本周末或下周初赴美磋商，称已取得重要进展。特朗普政府持续扩大入境限制名单，新增布基纳法索等五国全面限制及15国部分限制，并威胁对欧盟数字服务税启动301调查。美欧贸易摩擦升级背景下，欧盟计划2026年上半年发行900亿欧元债券支持乌克兰及成员国。

　　科技领域动态显示，OpenAI、Meta等巨头推动SPEED法案加速AI和半导体项目审批，该法案已通过关键程序性投票。美国政府启动“科技力量”计划，计划在联邦机构部署1000名AI技术人才，合作企业包括亚马逊、微软等。

　　国内经济方面，中央财办强调扩大内需为2026年首要任务，前三季度内需贡献率达71%。当前消费和投资增速放缓背景下，政策层面将加码提振措施。匈牙利与美国签署20亿立方米LNG长期采购协议，首次将美国液化天然气纳入能源结构，同时就核电站燃料供应达成合作。

　　市场焦点转向即将公布的11月CPI与PCE数据，以确认通胀趋势。值得关注的是，若黄金在2025年收于4400美元上方，或将开启新的上涨周期。分析师普遍认为，低利率环境与美元走弱将为贵金属提供支撑，但原油市场仍需应对供应过剩压力。