黄金价格震荡回落，美联储降息预期升温

　　北京时间周二（11月25日），欧洲时段美元指数自高位回落，目前交投于100.119附近，而黄金价格则交投于4121.22美元/盎司，跌幅0.32%。日内金价波动区间为4109.09美元至4155.44美元/盎司。

　　近期黄金市场的重要驱动力来自于美联储官员对货币政策的表态。美联储理事沃勒在周一公开表示，他正在推动下一次会议上实施降息。他强调，劳动力市场表现疲软，短期内难以出现明显改善，同时对9月就业数据可能被下修表示担忧。

　　此外，美国旧金山联储主席戴利也表达了对降息的支持。她认为，尽管通胀风险相对较低，但劳动力市场突然恶化的可能性更值得关注。戴利还指出，当前市场对就业数据的担忧可能导致美联储在12月会议上采取更多降息行动，将利率降至略高于3%的水平。

　　《华尔街日报》称，戴利的观点备受市场关注，尽管她在2025年对货币政策并无投票权，但她通常与美联储主席鲍威尔保持一致。她对劳动力市场脆弱性的看法，或将对联邦公开市场委员会（FOMC）内部在利率决定上的分歧起到关键作用。

　　从市场预期来看，经济学家普遍认为，美联储将在12月会议上降息，以应对可能出现的经济放缓，同时缓解市场对就业市场疲软的担忧。降息将为黄金市场提供支撑，但若经济数据或地缘局势出现积极信号，可能对金价构成压制。

　　技术面上，黄金价格的日内走势显示多头势力略有延续，但需警惕潜在的回撤风险。自10月底以来的上行趋势线以及4小时图的200周期指数移动平均线（EMA）已验证了当前支撑带的有效性。

　　短线来看，黄金价格的阻力集中在4180美元区域，进一步上行的关键心理关口为4200美元，最终目标或指向月度高点4250美元附近。若价格回落至4100美元附近，该区域将提供初步支撑，但若跌破这一支撑位，则可能进入4030美元的多重支撑区域，届时空头力量有望占据主导，价格或将进一步下探至4000美元附近。

　　黄金价格当前的走势，既受到宽松货币政策预期的支持，也因地缘局势的紧张而获得一定支撑。然而，这两个因素存在对冲效应：降息预期为金价提供动力，但若市场风险偏好升温或经济数据意外走强，也可能削弱黄金的投资吸引力。

　　短期内看，市场对数据和地缘局势的解读仍存在高度不确定性。因此，黄金价格大概率将在震荡区间内波动，投资者应密切关注即将公布的PPI和零售销售数据，同时留意地缘政治局势的任何突发变化，以判断金价的后续走向。